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全球观速讯丨警惕易主股首份年报“爆雷”风险

2023-04-03 19:52:17 来源:北京商报 分享到:

年报披露季中有一类小众股特别需要注意,这些个股刚刚易主,为了实现轻装上阵,极个别股票披露的首份财报很可能出现“财务洗澡”的情况,其中的“爆雷”风险值得引起投资者警惕。


【资料图】

上市公司易主的情况在A股市场时有发生,原因主要包括三大类。实控人主动出让控制权,一致行动人解除协议,以及司法拍卖导致的被动式易主。其中,除了第二类以外,其余的两类实控人变更情况更容易出现首份年报“爆雷”的风险。

注入资产也好,做大原业务也罢,新主接盘后的最终目的都是彻底扭转上市公司的经营情况,这样才能保证利益最大化。为了更快地达到目的,极个别的实控人就会动“财务洗澡”的歪脑筋。

通常而言,易主的上市公司基本面不会特别优质,在经营情况上多多少少都有些问题,要不然原实控人也不至于退出。解决这些经营上的旧疾,是摆在新实控人面前的切实难题。正常情况下,通过降本增效、整合产业等常规手段虽然可能起到一定作用,但时间较长,充满太多的不确定性。

与此同时,对于新接盘上市公司的实控人而言,最怕的不是单次的亏损,而是连续的亏损。连续的亏损对公司的股价打击会很大,对新主的持股财富是一种巨大的威胁。

另外,旧实控人虽然离场,但还留下一些理不清的“坏账”,新的实控人却并不认可,像烫手的山芋,处理起来也相对麻烦。

从某种程度上来说,“财务洗澡”是解决上述难题的一大“捷径”。核心做法就是,无论该亏还是不该亏,都在接盘后的首个年报内通过全部计提的方式,一次性在账面亏个够,甚至把以后年份可能出现的经营风险也提前计算在内。

比如,某家上市公司易主后,新实控人发现旧实控人在任期间的某项资产收购存在瑕疵,后续几年预计无法完成此前的业绩承诺,那么到时候每年都可能产生一定的减值计提,对公司经营业绩稳定是巨大隐患。此时,新实控人就可能采取极端的“财务洗澡”方式,把对应的风险一次性计提在最近的年报里,索性一次性亏个够,但却为今后的经营扫清了障碍。

新实控人和上市公司虽然一次性把雷扫了,但持股的股民却遭遇了无妄之灾。明明报告期内可以盈利或者微亏,却突然飞出一只巨大的“黑天鹅”,年报披露之后,股价闪崩,股民损失惨重。

对于新实控人而言,股价短期下跌虽然很受伤,但他知道阵痛之后就会迎来曙光,所以并不会像普通股民一样惊慌失措,反而可能会趁着股价处于低位期间进一步增持股份,实现反向收割。

“财务洗澡”的情况每年都会出现,监管层对此也是严厉打击,一旦被立案调查,对股民又是一次伤害。

因此,对于刚刚易主的股票,未披露年报之前股民还是应该多一分警惕,多看少动。

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