盈利是否主要依赖非经常性损益、持续经营能力是否存在重大不确定性、如何改善盈利能力……2022年年报披露季已落下帷幕，持续经营能力成为交易所关注的重点。截至目前，陆续出炉的逾百份年报问询函中，有近50份直指上市公司的持续“造血”能力。

据上海证券报记者统计，虽然逾200家上市公司交出了盈利的2022年成绩单，但其扣非后净利润却是亏损状态。依靠政府补助及出售资产，成为这些公司扭亏为盈的重要手段。

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近30家公司靠政府补助“翻身”

已经连续两年亏损的深天马A在2022年实现盈利。2022年，深天马A实现归母净利润约1.13亿元，同比扭亏为盈；扣非后净利润大幅亏损13.89亿元，较2021年进一步扩大。

细看深天马A年报，政府补助是其扭亏为盈的关键。报告期内，在深天马A合计约15.01亿元的非经常性损益中，计入当期损益的政府补助高达14.35亿元，占比达95.6%。

据不完全统计，2022年，近30家A股公司与深天马A如出一辙，依靠政府补助实现在盈利上的大“翻身”。

LED封装方案及产品提供商瑞丰光电（300241），已经连续两年依靠政府补助来“贴补”业绩。2021年、2022年，瑞丰光电归母净利润分别为9716万元、1372万元，扣非净利润分别为-1970万元、-6078.7万元。同期，公司计入当期损益的政府补助分别达1.29亿元、9252.8万元。

江苏四维咨询集团首席咨询师、财税审专家刘志耕认为，对上市公司而言，如果因为一时的经营困难或者出现亏损，借助政府补助来解决燃眉之急，可以理解，但不能对此寄予长期希望，更不能完全依赖。

瑞丰光电在2022年年报中称，若公司未来年度不再具备相关优惠政策的补助条件，公司将存在因政府补助收入减少而影响公司利润水平的风险。公司将采取加大产业整合力度、不断增强技术实力、完善内部管控、全面提高盈利能力来降低对政府补助的依赖程度。

部分公司匆忙出售资产“续命”

非流动资产处置损益，是部分公司实现净利润转正的重要手段。以机器人为例，公司2022年扣非后净利润亏损6.13亿元，但却实现4465.1万元的归母净利润，一举摆脱了净利润连续亏损的困局。

在这背后，非流动资产处置“功不可没”。

2022年12月，机器人公告，拟以10.7亿元的交易价格转让全资子公司苏州新施诺半导体设备有限公司（下称“苏州新施诺”）65%的股权。后者主要资产为韩国SY公司100%股权以及部分专利、技术。彼时，距离机器人实现对SY公司100%股权的收购仅过去不到两个月。

对于此次资产出售，机器人给出的理由是，深度绑定战略投资方，为苏州新施诺未来发展持续导入资源。该交易对机器人2022年业绩增色不小。

除政府补助外，机器人2022年的非经常性损益主要来自收购参股子公司沈阳新松投资管理有限公司60%股权，以及转让苏州新施诺65%股权所确认的投资收益，共计约5亿元。

无独有偶。2022年，高鸿股份（000851）营业收入同比减少19.78%，归母净利润却同比增长45.46%。通过出售资产等方式，高鸿股份延续了盈利增长的态势。但是，扣除非经常性损益后，高鸿股份已是连续三年亏损，并且扣非后净利润亏损逐年扩大。2022年，高鸿股份扣非后净利润亏损2.77亿元。

高鸿股份此前披露，2022年，公司向第一大股东电信科学技术研究院有限公司转让大唐高鸿智联科技（重庆）有限公司部分股权确认非经常性损益约3.24亿元。

“出售资产，仅是权宜之策。”刘志耕对记者表示，对长期依赖出售资产实现盈利的上市公司而言，更应该考虑尽快通过正常的经营活动，或者改变经营方式、拓宽经营渠道等方式方法渡过难关。

问询紧盯持续经营能力

一直以来，上市公司的持续经营能力备受交易所关注。据不完全统计，截至5月9日下午4点，已有近50份年报问询函盯上被问询公司的持续经营能力。在这些被问询的上市公司中，多是连续数年扣非后归母净利润为负值的企业。

如连续两年依靠非经常性损益实现盈利的乐凯新材（300446）。年报显示，乐凯新材2022年归母净利润为501.35万元，扣非后净利润为-115.81万元。对此，深交所在年报问询函中拆解了公司各项业务在2022年的表现，聚焦信息防伪材料业务、精细化工材料业务毛利率下滑等情况，要求公司进一步说明盈利能力是否得到改善，持续经营能力是否存在重大不确定性等。

去年刚实现盈利、今年一季度又亏损的ST星星（300256），业绩的波动也引起了交易所的关注。深交所下发的问询函要求公司说明2022年净利润由亏转盈的原因及合理性等。

针对ST星星2023年一季度净利润继续为负，深交所则要求公司说明净利润下滑趋势是否仍将持续，持续经营能力是否仍未有实际改善，以及为改善盈利能力已采取和拟采取的措施。

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